“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ中国有几个党派，中国有几个党派组织)角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的(de)重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据(jù)与实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出(chū)口的(de)高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映(yìng)海(hǎi)外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间(jiān)有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的(de)韧性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一(yī)带一路(lù)沿线(xiàn)10国(guó)的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增(zēng)速中国有几个党派，中国有几个党派组织可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设(shè)为美(měi)欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和(hé)中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算(suàn)是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经(jīng)济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖(tuō)累不足。

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