“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点(diǎn)。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速(sù)保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对冲(chōng)美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结(jié)构(gòu)向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较(jiào)高(gāo)景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要(yào)来(lái)自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dà济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50i)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入(rù)世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的(de)数(shù)据存(cún)在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退的(de)时(shí)点存(cún)在较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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